У китайцев все по плану
25 февраля 2010
Сейчас Китай аккуратно сворачивает экспансионистскую монетарную политику, которую проводил, чтобы стабилизировать монетарную систему, ослабшую из-за финансового кризиса. В начале февраля Центробанк страны во второй раз в этом году повысил нормы резервирования для банков. До повышения норма обязательных банковских резервов по депозитам для крупных банков составляла 16%, для небольших банков — 14%.
Это уже второе повышение норм резервирования китайским центробанком. 13 января 2010 года впервые с июня 2008 года повысил норму обязательного резервирования для банков на 50 базисных пунктов. Ликвидность, введённая на рынок государством, теперь с него выводится, и уходят дни, когда деньги были дешевы. Америка же до сих пор не может положить конец антикризисной политике, основанной на долгах. Федеральная резервная служба до сих пор выдаёт кредиты под почти нулевые проценты. Выделяются миллиарды долларов на поддержание рынка недвижимости. Налицо попытка «купить» восстановление, причём тоже в долг, а заплатить когда-нибудь потом.
Помимо ужесточения кредитно-денежной политики представители центрального банка Китая заявили тогда же о планируемом сокращении излишних производственных мощностей в стране. Таким образом, КНР продолжает следовать намеченной линии и всевозможными способами сдерживать растущую ликвидность, препятствуя раздуванию пузырей в своей экономике.
Действительно, правительство Поднебесной в последнее время слишком увлеклось раздачей кредитов. К примеру, совокупный долг китайских компаний внутри страны составляет уже более 5 трлн. долларов. Это на треть больше, чем в прошлом году. В 2009 году китайские банки выдали кредитов на рекордную сумму в 9,6 триллиона юаней ($1,4 триллиона). В 2010 году Пекин установил «потолок» кредитования на уровне 7,5 триллиона юаней. Опасаясь образования «пузырей» на рынках и разрастания объема невозвращенных займов Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая велела коммерческим банкам ограничить выдачу новых кредитов местным органам власти, чтобы предотвратить дефолты.
На международной арене Китай с его монетарной политикой выступает как донор, а не акцептор. Китайцы начали выпускать облигации государственного долга за границей, хотя им совершенно не нужны заёмные средства, но многие страны, в частности, Бразилия, Индия и Россия, очень рады появлению альтернативы американским облигациям. Они скупают китайские облигации, а китайцы на эти деньги покупают российские, индийские и бразильские. Так создаётся новый круговорот денег, существующий параллельно с круговоротом долларов. Конечно, в ближайшее время не ожидается вытеснение доллара с позиций мировой валюты и в глобальном плане позиции доллара весьма устойчивы. Пока резкого изменения расклада в резервных валютах ждать не приходится, но почва к этому уже готовится. Например, сегодня Банк Китая выступает за расширение использования юаня и рубля во взаиморасчетах КНР и России. В начале февраля текущего года первая российская компания «Спортмастер» уже объявила о желании работать с китайскими поставщиками в национальной валюте. И хотя доля юаня в общем объеме взаимных расчетов между КНР и Россией сейчас составляет не более 1%, благоприятная ситуация к увеличению таких операций сохраняется.
Постепенно снижается интерес Китая к американским гособлигациям. По данным Минфина США, Китай избавился от значительной части своих пакетов долгосрочных долговых обязательств США. За последний месяц прошлого года Китай продал госбумаг США на $34 млрд., уступив пальму первенства Японии, которая владеет бумагами на сумму около $769 млрд. На протяжении 2009 года китайские ученые и политики неоднократно выражали обеспокоенность тем, что страна вкладывает слишком значительную часть своих золотовалютных резервов в американский госдолг. КНР опасается, что эти вложения могут обесцениться в случае роста инфляции в США из-за антикризисных мер администрации Барака Обамы. По мнению китайских экономистов, уменьшение Китаем объема вложения своих золотовалютных резервов в американские казначейские облигации правильно и своевременно. В то же время, пока речь идет только о корректировке структуры китайских золотовалютных резервов, но не об отказе от дальнейших инвестиций в американские казначейские облигации. Китай будет продолжать инвестировать в долларовые активы, т. к. на данный момент на мировых финансовых рынках нет инструментов, способных заменить казначейские облигации США. В краткосрочной перспективе Китай будет оставаться в числе ведущих кредиторов правительства США, но в долгосрочной – изменение структуры китайских резервов в сторону использования большего числа валют неизбежно.
Китайский экономический рост способствовал выходу мировой экономики из самой глубокой со времен Второй мировой войны рецессии. Однако темпы роста китайской экономики, рекордные объемы кредитования и взлет цен на недвижимость привели к формированию «мыльных пузырей» на всех рынках активов. Прорыв этих «пузырей» таит в себе серьезную угрозу. Последние данные из Китая говорят о начавшемся резком торможении экономики. И это беспокоит многих мировых экспертов. Профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф, например, полагает: экономика КНР в ближайшее время вынуждена будет принять контрастный душ — перегрев сменится резким охлаждением. Кризиса эта страна избежать не сможет, предупреждает он, а замедление экономического роста здесь повергнет в пучину рецессии весь Азиатско-Тихоокеанский регион. Кризис поймал на взлете «нового чемпиона» — Китай. Этой стране, институциональное развитие которой оставляет желать лучшего, суждено адсорбировать самые негативные последствия мировой депрессии. Сжатие ведущих экономик означает для КНР потерю внешних рынков, поставки на которые стимулировали рост ВВП в этой стране. Стратегия Китая состоит в том, чтобы перенастроить экономику на обеспечение внутреннего рынка, преодолев карму дешевой сборочной фабрики для всего мира. Так что Китаю нужно очень постараться, чтобы избежать серьёзного спада в своей экономике. Во всяком случае, Китай придерживается в своих действиях чёткого плана.
