Китайский кредит в $25 млрд. в обмен на 20 лет поставок российской нефти — выгодная сделка. Позитивно для российской экономики…
19 февраля 2009
Во вторник, 17 февраля, Россия и Китай достигли практических договоренностей по сотрудничеству в нефтяной сфере. В частности, согласован документ об организации долгосрочных поставок российской нефти в Китай и строительстве ответвления от нефтепровода Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО) на Китай для обеспечения этих поставок. Российские нефтяные компании «Роснефть» и «Транснефть» получат от Банка развития Китая кредит в $25 млрд. на 20 лет по ставке около 5% в год. Взамен Китай получит гарантии поставок российской нефти в объеме 15 млн тонн в год в течение 20 лет. «Роснефть» получит $15 млрд, «Транснефть» — $10 млрд. Ставка кредита рассчитана по схеме, учитывающей «несколько параметров», однако она не будет превышать 5% годовых. Вместе с тем, эксперты отмечают, что даже если ставка по кредиту превысит 5%, она все равно остается привлекательной. Для сравнения, на прошлой неделе Газпромбанк выдал ЛУКОЙЛу ?1 млрд. на три года под 8% годовых.
По сумме и срокам это рекорд для России: 20-летних контрактов на поставку в общей сложности 300 млн т нефти у нас еще не было. И если все названные условия кредита действительно таковы — $25 млрд. на 20 лет под 5%, — то это очень выгодный заем для России. $25 млрд. на рынке сейчас практически невозможно занять. Эта сделка дает хороший сигнал рынку, улучшает платежный баланс России. На этот год прогнозируются отток капитала в районе $140 млрд (выплаты по внешним долгам вместе с процентами) и отрицательный платежный баланс примерно в $100 млрд. Так что $25 млрд покроют примерно четверть этого минуса.
Недостатком заключенной сделки является то, что так и не ясна цена, по которой Россия будет поставлять нефть Китаю. Власти ведут речь идет о некой формуле, согласно которой цена будет меняться раз в месяц на основе котировок. И сейчас ее определить невозможно, т. к. неизвестно, как поведут себя цены на нефть в дальнейшем. Однако, по всей видимости, цена очень привлекательна для Китая, иначе сделка была бы ему не интересна.
С другой стороны, нефтепровод ВСТО, строительство которого будет запущено по результатам сделки, является хорошей альтернативой стратегическому нефтехранилищу. Как сообщалось ранее, Китай приступил к созданию нефтяных резервов еще в 2005 году. Сейчас они составляют 100 млн баррелей и хранятся в нефтехранилищах. Заполнение хранилищ идет в основном за счет импортируемой нефти по цене, упавшей в три раза. А при его огромных финансовых резервах (сейчас Китай находится в роли почти единственного казначея мировой политики, который имеет свободные финансы), подобный ход — одна из мер по надежной защите себя от кризиса.
Однако цена продаваемой нефти не будет невыгодна для российской стороны и, скорее всего, будет привязана к госбюджету, то есть не ниже 41 долл. за баррель. Кроме того, Россия в любом случае будет экспортировать нефть, и появление покупателя на столь значительный срок весьма положительно.
Меморандум о взаимопонимании по сотрудничеству в нефтяной сфере Россия и Китай подписали еще осенью. Предполагалось, что первые деньги компании получат уже до конца 2008 года, однако стороны никак не могли договориться об условиях кредитования: Россия настаивала на фиксированной ставке, Китай — на плавающей на базе LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения, переменная величина, которая показывает, под какие проценты банки готовы кредитовать друг друга, определяется ежедневно на Лондонской межбанковской бирже). К скорейшему заключению контракта российскую сторону подтолкнуло также и то, что Китай начал активно искать других поставщиков энергоресурсов, в частности, в Саудовской Аравии.
В целом, Россия и Китай больше десяти лет обсуждали возможность поставок сырой нефти через трубопровод, однако сделка не была завершена. В частности, потому, что спрос на российскую нефть оставался на высоком уровне и нефтяные компании России не испытывали недостатка кредитных средств. Теперь, в условиях кредитного кризиса и спада мирового спроса на нефть, Россия стремится обеспечить потребление своих ресурсов и найти противовес своей зависимости от Западной Европы. Кредит Китайского банка развития позволит «Роснефти» инвестировать в разработку месторождений в Восточной Сибири, часть средств будет направлена на строительство трубопровода от сибирских месторождений до перерабатывающих предприятий Китая. «Транснефть» направит привлеченные средства на строительство ответвления от ВСТО на Китай. Строительство начнется до середины 2009 года. Необходимая на это сумма оценивается в $285 млн.
Таким образом, за исключением неясной цены поставляемой нефти, заключение соглашений с КНР в среднесрочной перспективе позитивно для российской макроэкономики, так как может улучшить платёжный баланс, а потому поддержать рубль и ограничить инфляцию. Для фондового рынка главное то, что новость положительна для «Роснефти» и «Транснефти», учитывая объём кредита и условия, на которых он привлечён. Поэтому можно ожидать всплеска спроса на акции компаний.
