Важной мерой по выходу из кредитного кризиса может быть создание в США и других странах «плохого банка», задачей которого станет аккумулирование проблемных долгов частных банков.
28 января 2009

США продолжает реализацию мер по спасению экономики. В связи, с чем обсуждается тема создания банка по выкупу и управлению «плохими» активами. Об этом сообщили руководитель ФРС Бен Бернанке и управляющий ФРС Дональд Кон. По различным оценкам, цена вопроса может варьироваться от $1 трлн. до $1,5 трлн. В октябре схему, близкую идее «плохого банка», реализовали власти Швейцарии. Национальный банк Швейцарии создал специальный фонд, куда крупнейший бланк страны UBS, больше других европейских банков пострадавший от кредитного кризиса, перевел проблемные активы на сумму около 60 миллиардов долларов. Параллельно швейцарские власти получили от банка конвертируемые облигации, которые могут быть конвертированы в 10% его акций. Банки не могут наладить нормальное кредитование компаний и потребителей и привлечь частных инвесторов, потому что на их балансе остаются проблемные активы, которые сложно оценить. Основная задача «плохого банка» как раз и будет заключаться в скупке и аккумулировании неликвидных активов банков в обмен на деньги или его акции. Гарантиями могут служить варранты на акции банков. Варрант — это сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени. Таким образом, власти принимают на себя потери, которые могут возникнуть при реализации проблемных активов. Избавившись от неликвидов, банки смогут хоть немного вздохнуть, возможно, активизируется кредитование потребителей и промышленности, вырастет доверие между финансовыми институтами, и в итоге экономика начнет выздоравливать. Однако, при данном сценарии все риски окончательно ложатся на американских налогоплательщиков и Америке придется решать вопросы системного риска — каким будет государственный долг, смогут ли США его рефинансировать как прежде, привлекая ресурсы частных инвесторов и суверенных фондов. Пока был восходящий цикл, все было в порядке. Дешевые кредиты стимулировали рост, из-за чего их становилось все больше. Сейчас же проблема в том, что кредитов нет, из-за этого нет роста цен на активы. Отличие текущей ситуации от предыдущего банковского кризиса — в том, что проблемные активы не являются неполноценными, они все еще выгодны, по ним все еще идут платежи, просто рынок не хочет больше покупать их. Это создает большие проблемы для банков, поскольку в своих балансах они обязаны отражать рыночную стоимость активов. А если спроса на них нет, то и цены значит тоже нет. Из-за этого и возникает проблема с оценкой их стоимости. И это несмотря на то, что по многим из данных активов поступают процентные платежи, создавая дополнительную маржу. По этим же причинам не дается заем под эти активы. Для банков данные активы стали серьезной угрозой, поскольку в настоящее время из-за них капитализация банка сильно снижается. Одной из проблем плана избавления от «токсичных активов» является тот факт, что регулирующий орган должен на законодательном уровне дать определение, какие из активов являются таковыми. В настоящее время рыночной цены их нет. Вероятнее всего будет введена процедура андеррайтинга (соглашение на размещение ценных бумаг между гарантом и эмитентом) данных бумаг со стороны государства, т. е. государство будет гарантировать размещение плохих активов на бирже и если их цена будет в дальнейшем падать, государство возместит банкам убытки. Другая проблема выкупа «плохих активов» заключается в том, чтобы банки не приписывали другие долги к данной категории. Это касается в первую очередь банков, которые вели в последние годы агрессивную политику по расширению и завоеванию рынка. Их расширение и поглощение шли за счет заемных средств. В случае спасения банков, которые проводили подобную политику, есть риск, что средства, предоставленные Центробанком, также покроют убытки, связанные с неоправданными расходами. Падение акций американских банков может подтолкнуть власти к созданию «плохого банка» уже в ближайшее время.